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Opinión: Latin Spring = Peligro para los inversores

Han estallado protestas masivas en Chile, Ecuador y Bolivia. El potencial para más en otros países latinoamericanos tiene algunas personas que lo llaman la primavera latina. Las causas de los brotes varían, pero hay un hilo conductor y significa peligro para los inversores y para todos.

Este editorial de opinión es una reimpresión cortesía de Lobo Tiggre de Louis James Investors. El artículo original puede ser encontrado por haciendo clic aquí. Los lectores también pueden inscribirse en la guía de inversión de Louis James.

¿Es una primavera?

El levantamiento original de la “primavera” —la Primavera de Praga en 1968— fue contra la dictadura soviética. Esto hace que los eventos en Hong Kong sean los más recientes levantamientos recientes. Los intentos recientes de la oposición para que el público se levante en Venezuela también pueden contar. Pero si bien las protestas en Hong Kong pueden haber inspirado a algunos manifestantes latinoamericanos, los eventos actuales en Chile o Ecuador no son levantamientos contra dictadores. Bolivia está más cerca de eso, pero tampoco del todo.

Mirando hacia adelante, los optimistas de Hong Kong deberían recordar que la Primavera de Praga no terminó bien para los checos y los eslovacos. Lo mismo para los resultados de la primavera árabe más reciente. Los dictadores fueron derrocados, pero es difícil decir que la vida de la mayoría de la gente común en la mayoría de los países de la Primavera Árabe es mucho mejor.

Entonces, incluso si lo que está sucediendo en varios países latinoamericanos fuera una especie de primavera, sería un error para concluir que esto mejorará las cosas en el corto plazo.

Es la economía, estúpido

Hoy, las violentas protestas en Bolivia han terminado con las elecciones e informaron irregularidades allí. Pero realmente, eso significa que se trata de la economía, la pobreza y diferentes puntos de vista sobre cómo avanzar mejor.

Las protestas en Ecuador que obligaron al gobierno a huir de la capital son sobre medidas de austeridad, incluidos recortes dolorosos a los subsidios a la gasolina. Esto también se trata claramente de la economía y la pobreza.

Las protestas en Chile que ahora tienen al ejército en las calles también se refieren a la austeridad, particularmente a un aumento en las tarifas del metro. Si uno es pobre y necesita transporte subsidiado para llegar al trabajo, esto es potencialmente mortal. Nuevamente, se trata de la economía y la pobreza.

Las protestas fallidas en Venezuela recientemente se debieron principalmente a derrocar al presidente Maduro. Él tiene poderes dictatoriales, pero la economía de Venezuela está en ruinas. La gente desesperada está hurgando en la basura buscando comida o huyendo del país.

Y recuerde que la chispa que encendió la Primavera Árabe fue un vendedor pobre de productos que fue hostigado e impuesto por el gobierno hasta el punto de que la vida parecía imposible. Mohamed Bouazizi se prendió fuego, y el fuego arrasó el norte de África.

La raíz de todo mal: pobreza

El hilo conductor aquí es la pobreza. La izquierda dirá que es desigualdad de ingresos. Estoy de acuerdo en que la envidia es un factor importante. Pero creo que es la miseria y la desesperación lo que tiene tantos latinoamericanos en las calles. La envidia por sí sola no lo haría si la gente se sintiera segura y cómoda.

Ha sido así durante muchas décadas, si no siglos. A menudo he visto grandes manifestaciones en las calles de las capitales latinas durante mis muchos años visitando estos países. De hecho, fue la pobreza que vi entre las masas en México hace casi 50 años lo que me interesó en la economía.

Una cosa que hace que este problema sea tan insoluble es que la pobreza engendra ignorancia. Cuando la gente se muere de hambre, la educación pierde prioridad.

Pero no se trata solo de la simple ignorancia de una población menos educada; es la ignorancia voluntaria inspirada por la ideología lo más peligroso. Cuando fuerzas fuertemente ideológicas toman el control de las universidades, incluso la educación avanzada no desterrará la ignorancia de las personas que se niegan a ver lo que no está de acuerdo con sus creencias.

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Esto se ha convertido en un ciclo particularmente vicioso en lugares donde las ideologías de izquierda dominan el pensamiento académico. Eso resulta en servidores públicos altamente “educados”, respaldados por una población “educada” y dispuesta, que promulga políticas económicamente destructivas. Esto crea más miseria y, a su vez, más voluntad para promulgar políticas económicas aún más desastrosas.

Lo que convierte este ciclo negativo en una prisión de pobreza y miseria es la falta de una comprensión generalizada de cómo funcionan realmente las economías. Los pobres protestan contra su miseria, pero exigen más subsidios y dádivas que los mantienen pobres, no la libertad de hacerse ricos. Y los socialistas están listos para cumplir, porque los mantiene en el poder … hasta que las cosas se rompan por completo.

Es entonces cuando un candidato “empresario” a veces interviene para intentar hacer cambios. Macri en Argentina es un ejemplo reciente. Pero este tipo de revuelta contra el socialismo no está impulsado por una comprensión generalizada de cómo funcionan realmente las economías. Tampoco puede verse como un deseo bien informado de liberar economías para que puedan crear riqueza. Es solo un rechazo de lo que obviamente ha fallado, combinado con una lucha desesperada por cualquier alternativa. Es por eso que Macri no pudo hacer muchos de los cambios que propuso, y se vio obligado a adoptar políticas a las que se opuso. Demasiadas personas simplemente no tolerarían las reformas reales que Argentina necesita.

Una mayor comprensión de las realidades de la economía y el dinero ha evitado que este ciclo se vuelva perverso en los países más ricos, pero no son inmunes. Solo mira lo que está sucediendo en la mayoría de las universidades norteamericanas hoy. Considere el apoyo de los jóvenes para personas como AOC, Warren y Sanders. Y tampoco olvidemos los chalecos amarillos en Francia. El descontento global es realmente un tema para otro día, pero quería advertir a la gente de los países más ricos que no se engañaran por ser solo un problema latinoamericano.

Implicaciones de inversión

Siento por la gente desesperada en estos levantamientos En muchos países latinoamericanos, la clase política es la clase rica, por lo que puedo entender la ira dirigida hacia los Haves por los que no tienen. Pero las víctimas demandan que los políticos empeoren las cosas con más socialismo, lo que agrava la tragedia. En lugar de hacer posible que más personas tengan más, terminan haciendo que todos tengan menos.

Pero mi trabajo es ofrecer orientación a los inversores, y hay varias implicaciones claras a tener en cuenta:

  • Todo esto Los países que experimentan disturbios sociales presentan muchos riesgos para el capital. Estos van desde bloqueos de carreteras y otras interrupciones del transporte, hasta la destrucción física de plantas y propiedades, hasta controles monetarios draconianos y la nacionalización directa de los activos productivos. Actualmente no espero que ninguno de estos levantamientos se convierta en revoluciones armadas, pero tampoco lo descartaría.
  • Ninguna de las protestas actuales son sobre la minería o los recursos naturales en los que me concentro. Sin embargo, los sindicatos laborales mineros en Chile se han unido en solidaridad con los manifestantes, cerrando muchas minas en todo el país. Por lo tanto, la producción se ve afectada y podría extenderse también a otros países.
  • Maduro ha durado mucho más tiempo en Venezuela de lo que imaginé que podría. Simplemente demuestra el poder de prometer a las personas un almuerzo gratis y culpar a otros cuando no hay comida. Pero en algún momento algo tiene que ceder, y Venezuela podría unir la lista de países que enfrentan levantamientos masivos.
  • Macri parece casi seguro que perderá las elecciones del 27 de octubre en Argentina. Si es así, el nuevo gobierno probablemente no perderá tiempo en promulgar aún más políticas socialistas, lo que destrozará aún más la economía y el peso. Eso podría agregar a Argentina a la lista de países latinoamericanos que experimentan agitación.
  • Bolivia, Chile y Ecuador son todos países con una actividad minera significativa, pero Chile es una fuente importante de cobre para todo el mundo. Eso hace de Chile un lugar particularmente importante para los inversores de recursos. Los problemas en Chile podrían impulsar los precios del cobre si duran lo suficiente, posiblemente incluso el litio. El país tendría que incendiarse para tener un impacto duradero en los precios de los productos básicos, pero esto es algo a tener en cuenta.
  • Por sí mismos, cualquiera de estos países que caigan en el caos y la parálisis económica no tendría un impacto demasiado grande. sobre la economía global. Pero varios de ellos hacerlo a la vez sería un golpe más serio. Y eso podría extenderse a las economías emergentes sin levantamientos, si los inversores simplemente temen al mundo en desarrollo en general. Esto es negativo para la demanda de productos básicos, y especialmente los productos industriales que no escasean.
  • Esta llamada primavera latina plantea un riesgo sistémico para el orden financiero global. Suficientes problemas simultáneos podrían desestabilizar al FMI y otras instituciones importantes. Los prestamistas e inversores del sector privado en los países más ricos que sufren grandes pérdidas también serían negativos para esos países.

Quiero ser claro: Estoy no diciendo que el mundo financiero está a punto de colapsar .

Pero nuestra economía global frágil e interconectada no necesita que nadie toque con martillos financieros, y eso es exactamente lo que son estos levantamientos.

Wall Street todavía no parece entender esto, pero evitaría los activos de riesgo en general. Y, por supuesto, quiero agregar lo más que pueda a mi cartera en activos de refugio seguro, así como a las acciones que les agreguen apalancamiento.

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