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Es improbable que el paquete de reforma tributaria de la Corte Constitucional de Colombia tenga un impacto macroeconómico significativo

La Corte Constitucional de Colombia invalidó varios artículos de la ley de reforma fiscal “Ley de Financiamiento” del Presidente Ivan Duque que fue aprobada a fines de 2018 declarándolos inaplicables. Esto significa que el gobierno tiene hasta el 1 de enero de 2020 para volver al régimen fiscal anterior o para aprobar una legislación de reemplazo que pueda entrar en vigencia en los últimos dos meses de este año.

La ley incluye un recorte en las tasas de impuestos corporativos, la inversión incentivos y medidas contra la evasión fiscal. Cuando el Tribunal Constitucional anuló la medida por razones de procedimiento, el mercado de valores no reaccionó negativamente y las agencias de calificación no previeron un impacto significativo.

“En el momento en que se aprobó la reforma tributaria, declaramos que nuestros modelos sugerían un efecto positivo sobre el PIB, a través de la acumulación de capital privado debido a la reducción de la carga impositiva corporativa. Sin embargo, también advertimos que la incertidumbre fiscal que prevalece en nuestro país disminuiría el impacto efectivo del aumento de la inversión en el crecimiento. En ese sentido, mantuvimos nuestra proyección de la variación del PIB para 2019 en 3.2% “, dijo Bancolombia en un comunicado.

El banco más grande de Colombia agregó:” Una de las mayores fortalezas de Colombia para los inversores internacionales y la calificación de riesgo Las agencias son el compromiso de las autoridades para una gestión ordenada de la economía y para tomar decisiones alineadas con la preservación del estado de crédito soberano. Por lo tanto, es previsible que, en esta coyuntura, los agentes del mercado brinden al Gobierno un plazo para que se tomen medidas para resolver la situación derivada de esta resolución. No esperamos un efecto negativo permanente en las primas de riesgo o en el nivel del peso colombiano “.

Según Fitch Ratings,” La Ley de Financiamiento ha tenido ingresos positivos este año y debería ayudar a contribuir a que el gobierno cumpla con su 2.4 de 2019 Objetivo del déficit fiscal en% del PIB. Anteriormente resaltamos que alcanzar el objetivo sin ventas únicas de activos sería un desarrollo positivo. Sin embargo, los recortes de las tasas impositivas corporativas y los incentivos a la inversión que comenzarán en 2020 también habrían dado lugar a importantes pérdidas de ingresos a partir de ese año y sostenemos que la ley no habría sido significativa para abordar el déficit estructural en línea con el logro del 1 % del objetivo del PIB establecido en la Regla Fiscal del país. Sin embargo, la ley incluía medidas de administración tributaria que ayudarían a reducir la evasión fiscal y mejorar la eficiencia, pero esto fue difícil de cuantificar en términos de impacto en los ingresos ”.

El Tribunal Constitucional ha dictaminado con frecuencia sobre asuntos fiscales y económicos en el pasado y este La última decisión plantea preguntas sobre la seguridad judicial y los riesgos para la formulación de políticas económicas en general, opinó Fitch. Sin embargo, como la decisión en sí misma no altera fundamentalmente la trayectoria fiscal, de crecimiento económico o de deuda de Colombia, o la credibilidad de la política, no es probable que tenga un efecto significativo en el perfil crediticio del país.

Fitch revisó la perspectiva de calificación de Colombia a Negativo anteriormente. año para reflejar los riesgos para la consolidación fiscal, la dirección de la deuda pública, el aumento de los desequilibrios externos y el debilitamiento de la credibilidad de la política fiscal. A pesar de una recuperación económica, el país enfrenta objetivos desafiantes de déficit fiscal que han sido revisados ​​varias veces en los últimos años y una relación creciente de deuda / PIB. Un déficit en cuenta corriente cada vez mayor, que se estima supere el 4% del PIB en 2019-20, también apunta a un aumento de los riesgos externos.

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